发挥整体优势推动板块整合史焯炜副总裁2010.07目录?发展城市综合体是我们的战略方向发展城市综合体?发挥整体优势是板块整合的出发点推动大地产整合?实现大地产整合的路径2?发展城市综合体具备良好的市场环境?发展城市综合体同集团使命战略高度吻合?大悦城的成功实践奠定了发展城市综合体的基础发展城市综合体是我们的战略方向3发展城市综合体具备良好的市场环境?市场环境持续向好，商业地产日渐升温，成为资本追逐的热点及房地产企业转型焦点?地产新政对住宅调控影响明显，助推商业地产升温?城市化率即将达50%，进入商业地产开发与运营的黄金期?商业地产作为第三产业发展的重要载体，在扩大内需、城市化高速发展的大背景下，大规模的开发建设还会持续30-50年?城市建设进入新一阶段，商业与公共配套设施的完善与升级改造是这一阶段的重点4发展城市综合体具备良好的市场环境?城市综合体的特征符合资本市场的意志，深受资本市场的青睐。投投投投资额资额资额资额大大大大具具具具备备备备一定一定一定一定规规规规模模模模城市城市城市城市综综综综合体合体合体合体稳稳稳稳定的定的定的定的现现现现金流回金流回金流回金流回报报报报收益收益收益收益稳稳稳稳定定定定资资资资本市本市本市本市场场场场多元化物多元化物多元化物多元化物业组业组业组业组合合合合成成成成长长长长性好性好性好性好较较较较强保强保强保强保值值值值增增增增值值值值能力能力能力能力风险风险风险风险适中适中适中适中中国国贸是是我国最典型、最纯正的持有型上市公司，集良好的经营性现金流、资产重估增值和业绩增长可期等三大亮点于一体。股价2010年底预期股价相对于2010年市盈率净利润率资产负债率总资产收益率净资产收益率(2010/06/30)每股净资产2010NAV折价P/E533.24%51.36%3.40%6.70%9.9811.5616%94发展城市综合体同集团使命战略高度吻合?城市综合体价值链符合集团的核心利益与价值?资产价值–功能互补、保值增值能力强–资源稀缺，城市地标，资产价值高–知名度高，品牌价值高?平衡投资风险?股东价值?提供稳定现金流–稳定的现金流回报–风险适中?形成优质的物业组–金融产品，较高市净比、市盈率合?社会价值?提供高品质的生活–推动城市化进程，复合城市功能空–集约利用城市土地–贡献稳定税收，提供就业岗位间与生活服务6–提升人民生活品质发展城市综合体同集团使命战略高度吻合?城市综合体是集团战略主导思想的成功落地?划分投资性物业和?形成按业务逻辑归类的由?打造全服务链?以“大悦城”为品牌住宅发展业务。投资性粮食贸易物流、粮食加工、食的城市综合体，加，打造包括商业、住宅物业负责物业项目的投品加工、地产酒店、中土畜、快战略转型、酒店、写字楼、公寓资买卖、出租和管理，中粮屯河、中粮包装、中粮发?5年20个大悦等多业态组合的城市综逐步建立起有价值的商展、金融等九大板块构成的业城，资产规模目标合体，形成可复制的产业物业，形成中粮优质务架构。700亿元品线的物业组合。对收益低中粮置业主要从事开发和持?加快地产酒店业务，没有升值潜力的物业有商业地产，同时对目前不符的整合，实现整体上市逐步卖掉。合定位的项目尽快进行清理。20062007200820104号文5号文务虚会6号文《关于夯实基础，建《关于加快整合，转变增《关于打造全产业链设流程，落实战略的长方式，进一步推动战略粮油食品企业深化战决定》执行若干问题的决定》略转型实现科学发展的决定》7发展城市综合体同集团使命战略高度吻合?集团6号文对发展城市综合体做了进一步战略部署?明确“大悦城”城市综合体战略–坚持在主要城市做深做强的原则，做好区域布局，以“大悦城”为品牌，打造包括商业、住宅、酒店、写字楼、公寓等多业态组合的城市综合体，形成可复制的产品线；?确定资产配比–地产酒店业务是集团主业之一，以全服务链城市综合体为基础稳步发展，今后在集团的资产占比达到25%左右。集团通过强化内部协同，形成整体核心竞争力，实现各业务从“好”到“卓越”的跨越，加快地产酒店业务的整合，实现整体上市。?培育关键能力–强化从策划定位、规划设计到项目建设、销售、招商运营等各环节的关键能力，控制开发成本，缩短开发周期，提高投资回报率。8发展城市综合体同集团使命战略高度吻合?城市综合体是统一当前各业务单元价值诉求、整合优势资源的最佳平台愿景主要产品5-10年内成为中国商业地中粮置业产领域内有影响力的企业大悦城购物中心均均衡衡而而业态综合致力于成为中国房地产行业最中高端住宅有有具持续发展能力的综合地产领价中粮地产工业地产价功能复合先企业值值的的产产品牌形象佳品品—商务酒店—酒店事业部成为国内领先的高端、商务、和度假酒店的投资商度假酒店城城市场影响大市市综综资产价值高中粮海南度假酒店合合中国度假产业引领者体旅游产品体9大悦城的成功实践奠定了发展城市综合体的基础?大悦城的成功实践创建了行业，树立了品牌，锤炼了团队西单大悦城沈阳大悦城朝阳大悦城?2007年12月开业?2009年5月开业?2010年5月开业?创建大悦城品牌?品牌实现异地复制?品牌复制战略成功落地?锤炼一支专业团队?持有与销售物业的有机结合，销?打造大悦城旗舰店?积淀城市综合体运作经验售收入将达成30亿?同城互动凸显大悦城品牌效应?成功实践公寓这一物业类型??大大悦悦城品牌城品牌初初具知名度具知名度与与美美誉誉度度?固化一批品牌资产??顺应顺应行行业发业发展的展的趋势趋势，占，占据据发发展展先机先机?形成专业化团队，积淀运作经验10大悦城的成功实践奠定了发展城市综合体的基础?西单大悦城的成功实践奠定了行业发展的基础?大悦城品牌率先成功,创建了以时尚为核心内涵的品牌价值;?不断提升商业策划和运营管理能力,逐步形成商业地产核心竞争力;?逐步成为行业的标杆，商圈的亮点，城市的地标;?培育锻炼了团队,为行业发展输送人才;?建立了行业标准和专业的关键考核指标。11大悦城的成功实践奠定了发展城市综合体的基础?大悦城已基本形成起步期布局，成为区域主导品牌，成功落地环渤海，强势进军上海西单大悦城：北京，2007年开业，20万天津大悦城：天津，预计2011年开业，50万朝阳大悦城：北京，2010年开业，40万沈阳大悦城：沈阳，2009年开业，54万上海大悦城：上海，预计2010年开业，30万?总计220万平米，其中商业部分120平米成都大悦城：成都，25万?目前，商业已投入运营面积为45万平米12大悦城的成功实践奠定了发展城市综合体的基础?历时4年，已成为商业地产的主流开发商。?西单大悦城成为新兴的行业标杆，其客流量、销售新新进进入入者者额、坪效等业绩指标均处于业内领先水平（（2006-20072006-2007））?在刚刚结束的“中国商业地产高峰论坛”上，中粮同万达、华润、金融街等一道被称为商业地产领跑者引引发业内关发业内关注注?大悦城资产受到了黑石、GGP等众多基金及信托投（（2008-20092008-2009））资者青睐，也吸引了新鸿基、恒隆、华润等诸多竞争对手前来考察?相比于西蒙、凯德、太古、恒隆等外资因金融危机主流主流开发开发商商、水土不服扩张进程的放缓，朝阳大悦城的如期开业再次（（2010-2010-））增强了品牌吸引力、号召力?主流财经媒体，如《二十一世纪经济报道》、《经济观察报》等持续关注、剖析大悦城的战略定位与发展脉13络?地产板块的现状不利于行业健康发展?认清自身优势是板块整合的基础?形成板块合力是整合的目标发挥整体优势是板块整合的出发点14地产板块的现状不利于行业健康发展?小而散：市场份额小，同主流开发商存有较大差距2009年地产酒店业务资产规模对比总资产净资产中粮置业8414中粮地产23495酒店事业部2918中粮海南3224总计379151万科1376330保利898326金地555270招商地产47914915地产板块的现状不利于行业健康发展?小而散：地产行业正加速整合步伐，市场领导者占据市场份额迅速上升，促使我们必须迎头赶上，避免在市场竞争中逐步边缘化?2010年上市公司50强中，前10强企业房地产业务总收入占前50强业务收16入比为52.04%，房地产行业规模化趋势明显，未来呈现行业集中发展态势。地产板块的现状不利于行业健康发展?各自为战，独立运作，互不搭界，不能有效形成合力营销专业人员地产专业人员中粮置业252117中粮地产110327酒店事业部2137中粮海南3040中粮合计413521?近一千人的专业队伍,其中营销专业队伍413人,地产开发专业队伍521人，但没能有效流动与共享。17地产板块的现状不利于行业健康发展?各自为战，独立运作，互不搭界，不能有效形成合力中粮地产中粮置业酒店事业部中粮海南综战人法…投商人财…人投运合…战办财人…合略力律…资业力务…事资营约…略公务力…办管资部发管资部企发管预部室部资公理源展理源划展理算源室部部部中部部部部部部心北上成沈…西朝天上…三北北…亚酒旅…京海都阳…单阳津海…亚京京…龙店游…中中中中中大大大大MWW项湾投资大部GA一资源心心心心心悦悦悦悦M目悦项级与与城城城城城城城城城项部市市市市市目土管湾项目部地理内公公公公公目部司司司司司开管发理住宅城市综合体酒店旅游地产与酒店?各单元自成体系，职能重叠，业务交叉，区域分散，形象不统一，品牌资源不共享。18认清自身优势是板块整合的基础?品牌优势：大悦城定位准确明晰，创建了以时尚为核心内涵的品牌价值。国际国际化化时尚时尚青青年城年城时尚是所有品质时尚生活中心品质时尚生活中心大悦城共有的最核心价值国际国际时尚时尚生活城生活城国际国际化化时尚时尚生活地生活地标标MALLM