证券研究报告行业研究/行业周报2013年11月11日行业评级：各地成交环比回落，深圳迎来推盘高峰，房地产增持（维持）房地产开发Ⅱ增持（维持）环比大幅上涨房地产行业周报131102-131108曹光亮执业证书编号：S0570513070001投资要点：研究员075582493656caoguangliang@mail.htsc.com.cn本周房地产成交：各地成交环比回落，与之形成鲜明对比的是深圳，进入11月刘坤执业证书编号：S0570513090007或迎来全年推盘高峰，成交量环比出现了大幅上涨。重点跟踪城市成交环比回落研究员075523952835liukun@mail.htsc.com.cn11.4%，同比回升7.5%。分结构看，一线城市环比下降3.9%，只有深圳出现了环比李友琳执业证书编号：S0570512070030大幅上涨，涨幅为88.4%；二线城市环比下降3.9%，；三线城市环比下降27.6%。研究员(0755)82776411分区域看，长三角地区环比下降幅度最大为24.9%；环渤海下降11.6%；珠三角降liyoulin@mail.htsc.com.cn5.7%；中西部地区环比上升3.6%；其他区域环比降22.4%。一手商品房11月日均成交环回升131.2%，主要是受10月国庆假期对数据统计的影响。11月重点城市日均成交套数环比10月回升131.2%，同比回落4.2%。其中一线城市环比升191.1%相关研究（同比降5.8%），二线城市环比升112.6%（同比降6.4%），三线城市环比升167.3%（同比升12.6%）。1《房地产:一二线成交环比分化，楼市调控政策方向初显》2013.11一手房年初至今累计成交：截止11月08日，1-11月累计成交面积同比上升2《房地产:各地周成交环比普降》15.6%，增速较上周继续回落0.5个百分点；一线城市相对二三线城市累计成交均价2013.11同比涨幅继续缩小。二手房周成交：本周重点城市二手房成交环比下降0.7%。库存3《世联地产(002285):收购扩张与金融服务构成公司主要亮点》2013.10及去化月数：截止11月08日，监测城市可售住宅套数环比回升0.3%，同比下降0.2%。跟踪城市3个月平均去化月数为8.4个月，环比下降7.5%。本周土地市场：本周20个主要城市土地市场供应量减少、成交量增加。本周监测的20个主要城市共推出各类土地105宗，较上周减少68宗，推出面积504万平方米，较上周减少216万平方米；共成交各类土地137宗，较上周增加43宗，成交每周靓图面积554万平方米，较上周增加196万平方米。整体周成交面积本周股票市场：板块走势：本周板块走势：本周行业指数相对沪深300的累计700万套7万平米6006超额收益0.99%。房地产板块区间涨幅达-2.18%，居行业涨幅榜第14位。主要利率5005走势：本周shibor隔夜利率持续回落，周五回落至3.6%。我们在7月初提出《Shibor4004动荡时代的交易准则》，要点在于：Shibor高涨区域买入房地产股票，在Shibor回30032002落至底部区域时卖出房地产股票，即可获取不错的相对收益与绝对收益。1001行业动态：事件1：深、京、沪相继出台深八条、京七条和沪七条，深圳和上海00121313继北京年初之后均亦提高二套房首付至成。仍在年初国五条细则框架内，预期将有131312137-------JulJu城市跟进。面对当前房价涨幅大幅超过年初制定的涨幅目标后，政府可选择的只有收JanJaMaraMSepeSNovpeSMayaM紧二套房贷款政策。我们预期前期房价涨幅过高的城市如广州、南京等跟进概率较3,1001.20房地产行业指数（左）高。实质影响有限，更多在于政府表态。（1）当前银行贷款额度紧张，对于首套房沪深300指数（左）累计超额收益率（右）贷款尚难完全满足，部分银行实际已暂不受理二套房贷政策，提高二套房贷首付率实2,6001.00质影响有限。（2）二套房的购买人群主要为投资性需求和改善性需求。此类人群购买力一般较高，一成的首付率提升对其影响有限。即使算上首套房，我国居民整体购房杠杆率亦不足20%。强调增加供给，难以改变短期供需矛盾。短期内仍难以形成供2,1000.801313131313131313131313-----------给，在年底面对过高的房价涨幅，一方面，政府预售证发放的价格控制趋严；另一方JulJuAprAOctJanJanJuFebFeraMAuguApeSNovMayaM面，部分开发商在全年销售计划基本完成后，有意推迟到明年推盘，以换取涨价空间。均造成短期供需矛盾难以改变。谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1行业研究/行业周报|2013年11月正文目录本周成交.....................................................................................................................3土地市场：供应量减少、成交量增加。（10月28日-11月03日）..................................5本周市场.....................................................................................................................6行业动态.....................................................................................................................9附录：各地成交走势....................................................................................................9图表目录图1：行业近期相对沪深300的超额收益率..................................................................................6图2：各板块周涨幅................................................................................................................................6图3：Shibor隔夜利率走势.................................................................................................................7图4：北京成交走势................................................................................................................................9图5：上海成交走势................................................................................................................................9图6：深圳成交走势.............................................................................................................................10图7：广州成交走势.............................................................................................................................10图8：天津成交走势.............................................................................................................................10图9：成都成交走势.............................................................................................................................10图10：东莞成交走势........................................................................................................................10图11：厦门成交走势........................................................................................................................10图12：青岛成交