工业地产发展在国家对房地产行业宏观调控，住宅、商业项目受到一定影响的同时，具有工业地产业务及背景的上市公司在行业整合及宏观调控中将具备一定投资价值。近年来，国家加大了对工业用地的宏观调控，特别规定从今年开始工业土地的出让必须通过挂牌拍卖的形式进行。相关规定及通知的出台将有利于杜绝地方政府变相低价卖地行为，工业用地的批租环节将日益市场化、规范化，一方面为具有一定实力，想介入工业地产开发的企业创造了条件；另一方面，工业用地资源的稀缺将促使工业用地价格的上涨，因此持有大量工业土地的上市公司，资产增值效应将非常明显。投资价值显现在国家对房地产行业宏观调控，住宅、商业项目受到一定影响的同时，工业地产借助其特有的经营模式，在宏观形式的大背景下，值得我们予以重点关注。与此同时，具有工业地产业务及背景的上市公司在行业整合及宏观调控中将具备一定投资价值。一直以来，由于市场的强劲需求，住宅、商业用地平均价格一直处于上涨态势，且涨幅较为明显，相比之下，由于工业用地大部分以协议出让的方式获取开发，因此工业类土地价格基本趋于稳定。在确保工业土地市场供应稳定的同时，有利于工业项目的开发建设，对促进区域经济的发展起到了重要的作用。但协议出让工业用地的方式及其相对低廉的出让价格在过程中也产生了一些问题，部分地区为了拉动地方经济增长，低价转让土地甚至零地价出让土地，使各地产生工业圈地现象，部分开发商获得土地之后通过各种方式改变土地用途，变工业用地为商业用地，从而获取较高的转让及开发销售的增值收益。回报率相对稳定与商业地产类似，工业地产回报率相对比较稳定，不同的是，其优势在于成本较低，这也促进了其快速发展。目前，省级和国家级开发区一般采用以开发企业为损益主体的管理模式。出于开发区总体规划和环境等因素的考虑，开发区或者新区管委会通常与区域内一家开发企业签订长期合作协议，该协议虽然不一定具有排他性，但至少园区开发企业在土地开发和市政道路建设业务方面具有一定的优先权。因此，园区开发业务具有一定区域性，进入壁垒相对比较高。因此，考虑到工业地产的开发模式及我国房地产上市公司自身的特点，我们主要分析与关注的公司为本身起源于工业园区的建立，以园区开发为主，从事工业园区或高新技术开发区内的土地一级开发、房地产开发、工业物业出租、配套设施服务等公司。工业地产开发不受住宅、商业地产等政策的调控影响，从经营层面看，通过财务数据分析比较发现，与行业内其他地产上市公司相比，工业地产公司具有存货及预收账款较小，且盈利水平一般，但资产周转率较快，偿债能力较强且现金流相对充沛等特点。一直以来，对工业地产公司的概念主要是以工业园区服务为主的公司，随着园区开发的深入，园区工业地产开发商正逐步向服务型、物业型发展近日，一组数据表明，工业地产正在成为各方眼中的“香饽饽”。中国不动产研究中心（CRRC）最新研究报告显示，金融危机之后，大约有12%的传统房地产开发商转投产业园建设项目。调控的骰子飞速旋转，曾经龙虎纷争的住宅地产几乎哀鸿一片。而工业地产市场却开始风起云涌，世茂集团、万通实业，甚至家电巨头TCL等，都已迫不及待地杀将进来。一场充满悬念与预谋的工业地产新牌局已经揭开。低调进入在上海陆家嘴（600663）时代金融中心33楼，一家“海峡建设投资有限公司”（简称海峡公司），已经悄然运作了数月之久。这家公司的第一大股东是世贸集团。不久前，世茂集团宣布将依托新增的“云端产业集群”进军工业地产。由此，其以住宅、商业和旅游地产为主体的“三驾马车”战略将升级为“四驾马车”。“云端产业集群”是指世茂集团计划在海峡西岸及中西部等区域建设高端产业园区，帮助当地政府引进我国台湾等地区的先进制造业及信息软件产业。该计划的运作平台正是新成立的“海峡建设投资有限公司”。首度进军工业地产，世茂集团就选择了一个定位清晰的细分市场——瞄准台湾软件业及高科技信息产业的转移机会，在海峡西岸及中西部地区投资建立台商经济集中区，引入先进制造业。世茂集团的一位内部人士谈到海峡公司时说：“他们独立运作，虽成立不久，但发展迅速。论资产规模，可能将在短期内快速接近甚至超越现有的几个世茂资产平台。”2010年4月前后，酝酿中的海峡公司计划首次被外界曝光，许荣茂联手台资、港资等投资大鳄对内地新一轮的圈地运动也随之一点点浮出水面。而这个“圈地运动”的统一品牌叫做“海峡城”。一年的时间，“海峡城”的足迹遍布多个地方：成都项目总建筑面积约320万平方米，总投资320亿元；福建平潭项目，启动区规划占地约9800亩，首期投资总额达150亿元，拟用3年时间建成；南京项目，总占地面积约为323万平方米。还有多个类似项目正在推进中。据了解，海峡建投筹资高达百亿美元，股东名单中除世茂集团外，还包括恒基兆业、新鸿基地产及台湾远雄企业团、东元集团等多个巨头。高调宣扬相比世贸的低调，最早涉足工业地产的万通则一直保持着高调的姿态。7月30日，TCL集团（000100）董事长李东生和万通实业董事长冯仑签署《进一步推进工业地产领域合作之框架协议》，依协议约定，TCL将陆续向双方合资的万通新创工业资源投资公司（简称万通新创）注入旗下优质工业物业，万通实业则将提供种子资金发起基金，为万通新创进一步整合资产提供充足资金支持。这是继6月初康佳宣告正式进军房地产之后，家电巨头再度联手地产商。经历几年的磨合期后，TCL开始大踏步发展工业地产。从2007年起，冯仑便开始筹划涉足工业地产，最后选择了家电制造业的龙头企业TCL。对于双方的合作，冯仑开玩笑说：“我追李总追了3年了，眉目传情1年多他才答应。”2008年初，万通实业（持股55%）和TCL集团（持股45%）合资成立了万通新创，注册资金2.5亿元。2009年7月，万通收购TCL占地27万平方米的无锡项目，对其进行再次开发，打造成厂区、仓储、物流、宿舍为一体的综合性工业社区。其实，早在几年前首次涉足工业地产时，冯仑便语出惊人：“万通将有可能在一两年内成为本土最大的工业地产投资商。”万通的目标是成为类似新加坡凯德置地一样的多元化地产投资商。对于最近的计划，万通一位经理透露：“在长三角我们可能会收购几个新的工业地产项目。上海、无锡、苏州是我们关注的重点城市。”中外巨头争霸除了万通，还有不少知名的房企涉足工业地产。5月13日，绿地集团与郑州市政府相关部门正式签约了投资总额高达130亿元的绿地滨湖国际总部经济产业园，这个产业园占地面积约668亩，除了两栋超高层写字楼外，还将有厂房、研发办公楼及购物中心等物业形态。实际上，绿地集团还在不断加大对工业地产的投资。有业内人士透露，绿地集团近期正在上海及长三角周边寻找新的物流园及研发办公楼的投资机会。此外，陆家嘴、复地、鹏欣等开发商也均涉足了仓储物流及研发办公类的地产。工业地产不仅仅吸引了国内企业的热情，同时也再次受到国际巨头的关注。新加坡腾飞集团近日再度出手，宣布与星桥国际新加坡私人有限公司以及广州开发区签订协议，在广州知识城共同投资开发综合科技园。广州园区是继大连软件园腾飞园区、新加坡杭州科技园和腾飞苏州创新园之后，新加坡腾飞集团在中国开发的第四个综合科技园区项目。“除了知名的房企，还有很多投资机构今年明显加大了对工业地产的投资力度。”戴德梁行工业部董事苏智渊说。上半年普罗斯（GLP）、安博（AMB）、嘉民已在上海圈地70万平方米。苏智渊表示，下半年，工业地产投资会更加活跃，外资与国内投资商会进入一轮新的投资热潮。还有多少空间？“虽然工业地产受到各方关注，但是目前，在全国各地，工业地产最大的开发商就是各个开发区。”世邦魏理仕工业与物流服务部副董事胡晓睿介绍说，在近七八年之内，开发区基本上拆分成了两个部分，一个是行政机构，一个是以商业实体形式出现的开发公司。“由于产业资金的充裕，无论是土地还是建成物业，工业地产都呈现供不应求的状态。”胡晓睿介绍，与供求情况相一致，工业用地的销售与租赁和成交价格都在上升。凭借稳定的租金回报、低廉的地价、可观的商业配套，工业地产被业内称为“还没有出现泡沫的处女地”。但是，探索工业地产业务需要的不仅仅是钱，还要有专业的团队。“工业地产的需求和形态千变万化，所以在投资、开发、运营、售后四个环节中，工业地产最重要的是运营环节，运营得好，资本价值就高。”万通新创总经理武东伟说道。对于工业地产商而言，模式和资源的组合，是对中国工业地产未来的最大挑战。然而，尽管被开发商、地方政府、投资客，甚至银行一致看好，但投资工业地产不等于买卖厂房，投资标的物的升值前景与当地的产业规划关系密切。如果一个项目无法得到当地政府或者产业界的青睐，砸进去的钱无疑就是泡沫。抛开其他问题，还一个最大的疑问是，随着投资资金的大量进入，工业地产能否有足够的炒作空间呢？招商通指出，根据数据发现上半年，主城区工业用地量价齐增，其中成交均价同比翻番，环比增长超过九成；成交面积同比增长246%，环比增长78.07%。，目前主城区的工业地产表现得热火朝天。专家提醒，此时谨防投资客搅局，影响中小企业拿地修厂房。工业用地面积同比涨两倍今年来，主城区的工业地产成交面积和成交价格，都创下了2007年以来的新高。一位不愿意透露姓名的食品企业董事长告诉记者，他3年前在渝北区买地修建厂房，今年因为产能扩张受限，把新厂搬迁到区县，在转让土地的时候，他发现卖土地赚的钱比他这3年来办厂的利润还高。当初18万元一亩的工业用地，现在价值80多万元一亩。多家中介机构根据市国土房管局公布的数据统计后发现，今年上半年，工业用地成交均价为71.78万元/亩，同比增长100.37%，环比增长93.94%。另外，上半年工业用地共成交50宗，成交面积9655.16亩，同比增长246.42