中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY保利地产企业发展策略研究权威、客观、公正、全面1中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY一、基本情况1.发展历程?1992年9月，广州保利房地产开发公司于广州注册成立，注册资本1000万；?1997年9月，保利南方集团对广州保利增资，注册注册资本6000万；?2002年8月，保利南方集团联合广东华美教育投资集团和张克强等16位自然人共同设立保利房地产股份有限公司（8月31日取得营业执照，注册资本2亿）；?2005年12月，公司总股本由20000.00万股增到40000.00万股；?2006年3月，公司名称更名为保利房地产（集团）股份有限公司；?2006年7月，保利地产在上海证券交易所挂牌上市，发行股价13.95元，目前28元左右。2中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY2.资本结构2.1股东及其背景保利房地产（集团）首次公开发行股票前后主要股东持股比例分布股东名称发行前持股比例（％）发行后持股比例（％）保利南方集团75.0654.59广东华美教育投资集团15.1911.05张克强等16名自然人9.757.09其他投资者—27.27合计100100本次发行上市后，所有股东所持股份均为可流通股，发起人所持股份将根据公司法、上交所规则及发起人自身承诺进行锁定。3中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY保利南方集团保利房地产（集团）第一大股东，成立于1992年，目前注册资本1.005亿元，法定代表人王旭。作为一家投资控股公司，保利南方集团主要从事实业投资、投资管理和贸易。广东华美教育投资集团保利房地产（集团）第二大股东，广东华美成立于2000年1月，注册资金1.35亿，是由张克强等三名自然人共同出资设立的有限责任公司，法定代表人张新儒。该公司是从事教育投资及咨询、教育管理研究与策划、国际教育交流及资源引进等以教育产业为主的专业化投资公司。张克强保利房地产（集团）董事，澳大利亚梅铎大学工商管理硕士。曾任广州军区联勤部军官，创建广州华美英语实验学校并担任董事长。现任广东华美教育投资集团有限公司总裁、广东海外留学培训学校董事长、天津英华教育投资管理有限公司董事长。4中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY2.2业务结构保利房地产（集团）2004年、2005年和2006年上半年营业务收入分别为15.6亿元、23.6亿元和14.3亿元，分布于以下几个行业。2004年2005年2006年上半年房地产98.49%98.26%94.24%工程设计、安装0.01%0.21%4.32%物业管理0.94%1.03%0.95%饮食服务0.56%0.34%0.41%销售代理0.00%0.16%0.08%合计100.00%100.00%100.00%公司主营业务收入突出，主要来源于房地产开发与销售，三年平均比重约97％。5中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY2.3资产结构截至2006年6月30日止，保利地产（集团）资产总计110.6亿元。2005年12月31日止2006年6月30日止流动资产98.74%98.46%固定资产0.30%0.31%长期投资0.78%1.11%无形及其他资产0.18%0.11%合计100.00%100.00%公司绝大部分资产由流动资产构成，最近三年流动资产占公司总资产的比例均在98％以上。6中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY在流动资产中，又以存货和预付帐款作为主要构成，集团近三年存货和预付帐款占总资产的比例始终在80％以上。存货主要为公司为进行房地产开发而购买的土地储备及在开发的产品，闲置沉淀物业很少，资产保持了较好的流动性。2005年集团资产主要构成其他应收款长期投资1.32%0.63%其他资产应收帐款0.72%1.68%货币资金10.67%预付帐款6.85%存货78.13%尽管近年来集团资产规模迅速扩大，但各项资产的主要构成比例相对稳定，各年资产均以经营性资产存货和预付帐款占绝对比例，其中存货作为集团最主要的资产构成，始终保持70％以上的构成比例。7中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY3.经营状况3.1财务状况2006年上半年，保利地产（集团）营业收入约为14.26亿元，与去年同期相比增长60.2％。23.5625151.0%160%140%2015.59120%14.2615100%60.2%80%106.2160%51.1%40%520%00%2003年2004年2005年2006年上半年营业收入（亿元）同比增长（％）8中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY2006年上半年，保利地产（集团）销售毛利润5.44亿元，毛利润率为38.18％。近两年集团整体毛利润率与前些年有所提高，主要有以下三方面原因：（1）近两年毛利率高的商铺贡献利润比例有所提升；（2）集团及各公司严格控制开发成本，通过招投标和集团采购进一步降低建造成本和材料成本；（3）近两年房地产行业环境良好，平均销售价格上涨。42.56%1238.18%45.00%40.00%1032.67%10.0335.00%830.00%32.78%25.00%65.15.4420.00%415.00%2.0410.00%25.00%00.00%2003年2004年2005年2006年上半年毛利润（亿元）毛利润率（％）9中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY保利地产集团主营业务收入分布情况北京重庆17.37%11.22%北京11.89%沈阳沈阳广州9.04%0.02%47.90%武汉6.18%广州长沙66.52%武汉0.88%26.22%长沙2.75%2005年上半年2006年上半年10中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY3.2开发经营指标2005年全年集团总施工面积为350万平方米，比去年同期增长40％。400140.0%350160%350140%300250120%250100%200108.3%80%15066.7%12060%1005040%503040.0%20%00%2001年2002年2003年2004年2005年房屋施工面积（万平方米）增长率（％）11中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY2005年全年集团销售总额60.2亿元，比去年同期增长33.8％。70160%150.0%60.260140%5045120%100%4080%3066.7%2580.0%60%201040%61033.8%20%00%2001年2002年2003年2004年2005年销售额（亿元）增长率（％）12中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY4.品牌建设品牌理念———和谐生活、自然舒适?2003-2004年，广东省消费者委员会，广东省房地产诚信企业；?2004年，人民日报、中国企业文化促进会，2004年中国房地产十大品牌；?2004年，广州市企业评价协会、广东社会学学会，2004年度最具诚信度房地产企业第三名；?2005年，广州国税局、地税局，广州2005年纳税百强房地产行业第二名；?2005年，国务院发展中心、清华大学房地产研究所、中国指数研究院，2005中国房地产公司品牌价值top10五强；13?2006年，中国房地产TOP10研究组，国有企业品牌价值第一名。中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY5.组织架构集团组织结构14中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY集团内部职能部门结构15中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY6.管理模式6.1项目开发决策程序1.综合开发部按照公司的业务规划负责项目拓展，调查项目的规划条件等基本情况，提交项目拓展报告，由总经理办公会筛选项目。2.投资管理部负责项目论证，编制可行性报告，组织相关部门专业技术人员成立项目调研组，必要时聘请外部专业机构进行项目可行性论证。3.可行性研究报告经公司总经理办公会审议和专家评议通过后，提交公司董事会审议，董事会批准立项后授权公司经营层具体执行。如超出董事会决策权限，由董事会提交公司股东大会审议。股东大会批准立项后授权董事会或经营层具体执行。16中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY6.2项目管理模式直线职能式的管理模式?董事会负责公司开发项目的重大投资决策；?总经理负责项目的开发和经营；?副总经理包括财务总监和技术总监分管项目运作的各项职能；?各部门按项目分工，指定专人或小组负责各项具体工作。该管理组织模式设置的管理层级少，组织架构较扁平，有利于集中调动公司资源优势，并能根据市场需要快速反应，增强项目运作的执行力度。17中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY7.企业文化7.1企业理念务实：立足之本创新：发展之源规范：经营之道卓越：追求之境7.2企业观点人才观：企业即人，企业为人，企业靠人服务观：您的满意是我们孜孜以求的目标市场观：没有饱和的市场，只有饱和的产品7.3企业精神团队精神敬业精神创新精神18中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY二、价值链分析1.资金融通集团开发项目的主要融资方式为预收房款、银行贷款和合作合资方投资。19中国指数研究院CHINAINDEXACADEMY2.土地获得2.1土地储备保利地产集团在全国10个城市拥有土地储备（在建和拟建项目），占地面积681.5万平方米，建筑面积1175万平方米，权益建筑面积877万平方米，主要分布于以下城市：沈阳9.1%广州包头21.1%11.2%长沙4.2%佛山岳阳5.9%0.7%武汉8.9%北京重庆上海21.9%15.1%1.9%20中国指数研究院CHIN