大陆与香港—消息快报华侨城2010年净利润同比增长77.5%田世欣华侨城(000069.SZ/人民币14.05，买入)公布业绩快报，2010年实现营业收入173.18亿元，归属于上市公司股东的净利润30.39亿元，同比分别增长58.1%和77.5%，每股收益0.978元。同时公司公告了年度利润分配预案，为每10股送5股转增3股，派0.6元现金(含税)。公司表示由于2010年完成了重大资产重组，旅游、房地产、纸包装等各项收入均有较高增幅，使得盈利能力大幅提升。华侨城昨日涨停板和其业绩超出市场平均预期以及良好的预期分配方案有关，万得系统表明，市场对华侨城2010年平均每股收益预期为0.827元，最大最小值分别为0.95和0.66元，公司公布业绩亦高于我们先前盈利预测0.90元8.7%。公司2010年销售畅旺，整体销售额超过130亿，其独特的“旅游+地产”模式亦取得了良好的扩张效果，2010-11年间公司将有多家主题公园开业。我们维持对公司的买入评级，暂时维持16.59元的目标价不变，并将在3月4日年报公布后对公司进行进一步的分析。2011年3月2日(星期三)中银国际证券有限责任公司——璞玉共精金22披露声明本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其它第三方都没有或同意向分析员或中银国际集团提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际集团的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。本披露声明是根据《香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守凖则》第十六段的要求发出，资料已经按照2009年9月3日的情况更新。中银国际控股有限公司已经获得香港证券及期货事务监察委员会批准，豁免批露中国银行集团在本报告潜在的利益。2009年9月7日(星期一)璞玉共精金11免责声明中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路200号本报告是机密的，只有收件人才能使用。中银大厦39楼本报告幷非针对或打算在违反任何法律或规则的情况，或导致中银国际证券有限邮编200121责任公司、中银国际控股有限公司及其附属及联营公司(统称“中银国际集团”)电话:(8621)68604866须要受制于任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域的注册或牌照规定，向任传真:(8621)58883554何在这些地方的公民或居民或存在的机构准备或发表。未经中银国际集团事先书面明文批准下，收件人不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予任何其它人。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际集团的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。相关关联机构：本報告及其所載的任何信息、材料或內容只提供給閣下作參考之用，不能成为或,被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请亦幷未考慮到任何特別的投資目的、財務狀况、特殊需要或個別人士。本報告中提及的投資產品未必適合中银国际研究有限公司所有投資者。任何人收到或閱讀本報告均須在承諾購買任何報告中所指之投資產香港花园道一号品之前，就該投資產品的適合性，包括投資人的特殊投資目的、財務狀况及其特中银大厦二十楼別需要尋求財務顧問的意見。本報告中發表看法、描述或提及的任何投資產品或电话:(852)28676333策略，其可行性將取决于投資者的自身情况及目標。投資者須在采取或執行該投致电香港免费电话:資(無論有否修改)之前諮詢獨立專業顧問。中银国际集团不一定采取任何行动，确中国网通10省市客户请拨打：108008521065保本报告涉及的证券适合个别投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，中国电信21省市客户请拨打：108001521065而收件人不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。新加坡客户请拨打：8008523392尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际集团从相信可靠的来源取得或达传真:(852)21479513到，但中银国际集团不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。中银国际证券有限公司收件人不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。中银国际集团可发布其它与香港花园道一号本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。这些报告反映分析员在编写报告时中银大厦二十楼不同的设想、见解及分析方法。为免生疑问，本报告所载的观点幷不代表中银国电话:(852)28676333际集团的立场。传真:(852)21479513本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负中银国际控股有限公司北京代表处责。提供这些地址或超级链接(包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接)中国北京市西城区的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。金融大街28号阁下须承担浏览这些网站的风险。盈泰中心2号楼15层中银国际集团在法律许可的情况下，可参与或投资本报告涉及的股票的发行人的邮编:100032/金融交易，向有关发行人提供或建议服务，及或持有其证券或期权或进行证券或电话:(8610)66229000期权交易。中银国际集团在法律允许下，可于发报材料前使用于本报告中所载资传真:(8610)66578950料或意见或他们所根据的研究或分析。中银国际集团及编写本报告的分析员(“分析员”)可能与本报告涉及的任何或所有公司(“上市法团”)之间存在相关关系、财务权益或商务关系。详情请参阅《披露声明》部份。中银国际(英国)有限公司英国伦敦嘉能街90号本报告所载的资料、意见及推测只是反映中银国际集团在本报告所载日期的判断，EC4N6HA可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证电话:(4420)70228888任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人咨询的建议。传真:(4420)70228877本报告在中国境内由中银国际证券有限责任公司准备及发表;在中国境外由中银国际研究有限公司准备，分别由中银国际研究有限公司及中银国际证券有限公司中银国际(美国)有限公司在香港发送，由中银国际(新加坡)有限公司(BOCInternational(Singapore)Pte.Ltd.)在美国纽约美国大道1270号202室新加坡发送。NY10020在沒有影響上述免責聲明的情況下，如果閣下是根據新加坡FinancialAdvisersAct电话:(1)2122590888(FAA)之FinancialAdvisorsRegulation(FAR)(第110章)之Regulation2定義下的“合格传真:(1)2122590889BOCInternational(Singapore)Pte.Ltd.(1)FAR投資人”或“專業投資人”，仍將因為之Regulation34而獲豁免按FAA第27條之强制規定作出任何推薦須有合理基礎;(2)中银国际(新加坡)有限公司因為FAR之Regulation35而獲豁免按FAA第36條之强制規定披露其在本報告中提199303046Z及的任何証券(包括收購或出售)之利益，或其聯繫人或關聯人士之利益。注册编号新加坡百得利路四号中银国际证券有限责任公司、中银国际控股有限公司及其附属及联营公司2009版中国银行大厦四楼(049908)权所有。保留一切权利。电话:(65)64128856/64128630传真:(65)65343996/65323371