会议梳理梳理中央经济工作会议所传递出的总体性调控主张14日闭幕的中央经济工作会议指出，明年要继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，保持调控政策的连续性和稳定性。与去年相比，本次会议在以下方面出现了“新提法”和“新要求”，比如增强宏观调控的前瞻性，特别是把解决经济社会发展中的突出矛盾和问题、有效防范经济运行潜在风险放在重要位置；着力扩大国内需求，把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来；发展实体经济；抓住时机尽快在一些重点领域和关键环节取得突破等。由于国内外经济形势变动，本次会议对稳定经济增长予以更多关注。从三大需求角度看，明年都有一些支持性利好举措。在固定资产投资方面，会议提出，要继续保持适度投资规模，优化投资结构。这意味着，未来投资回落空间不大，如果再考虑到投资品价格下降的影响，明年投资实际增速仍将保持较快速度。消费是未来我国扩大内需重点，会议提出要合理增加城乡居民特别是低收入群众收入，拓宽和开发消费领域，促进居民文化、旅游、健身、养老、家政等服务消费。要促进商品流通，改善消费环境。此举将为内需增长创造新的动力。外需具有较大不确定性。会议提出要保持外贸政策连续性和稳定性，保持出口平稳增长，保持人民币汇率基本稳定。这些政策无疑有利于出口，将外部经济复苏迟缓的不利影响尽量降低。在财政和货币政策方面，明年尽管总体基调不变，但具体操作上将和今年有所区别。其中，财政政策近年来首度提出完善结构性减税政策，此外，将加大民生领域投入，加强地方政府债务管理。货币政策方面，由于当前通胀形势缓解，与去年强调的“把好流动性总闸门”相比，今年的提法是保持货币信贷总量合理增长，防范化解潜在金融风险。我们认为，明年我国货币供应增速、新增信贷规模可能比今年有所提高，预计央行还将择机下调存款准备金率甚至降息。可以看出，2012年调控总体力度将比今年宽松一些。消费和结构性减税成为明年“稳增长”措施的两个新看点。这不仅有利于稳定短期经济增长，还有助于改善民生和激活经济中长期潜力，对通货膨胀亦不易形成直接拉升作用。（返回目录）政策比较近两年中央经济会议总体要求的比较2010年中央经济工作会议2011年中央经济工作会议全面贯彻党的十七大和十七届三中、四中、五中、六中全会精神，以邓小平理论和“三个代全面贯彻党的十七大和十七届三中、表”重要思想为指导，深入贯彻四中、五中全会精神，以邓小平理论落实科学发展观，继续实施积极和“三个代表”重要思想为指导，深的财政政策和稳健的货币政策，入贯彻落实科学发展观，正确把握国保持宏观经济政策的连续性和内外形势新变化新特点，以科学发展稳定性，增强调控的针对性、灵为主题，以加快转变经济发展方式为活性、前瞻性，继续处理好保持主线，实施积极的财政政策和稳健的经济平稳较快发展、调整经济结总体要求货币政策，增强宏观调控的针对性、构、管理通胀预期的关系，加快灵活性、有效性，加快推进经济结构推进经济发展方式转变和经济调整，大力加强自主创新，切实抓好结构调整，着力扩大国内需求，节能减排，不断深化改革开放，着力着力加强自主创新和节能减排，保障和改善民生，巩固和扩大应对国着力深化改革开放，着力保障和际金融危机冲击成果，保持经济平稳改善民生，保持经济平稳较快发较快发展，促进社会和谐稳定。展和物价总水平基本稳定，保持社会和谐稳定，以经济社会发展的优异成绩迎接党的十八大胜利召开。（返回目录）近两年中央经济会议主要任务的比较2010年中央经济工作会议2011年中央经济工作会议加强和改善宏观调控，保持经济平稳健继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳康运行。较快发展推进发展现代农业，确保农产品有效供坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品供给给保障能力加快经济结构战略性调整，增强经济发加快经济结构调整，促进经济自主协调发展协调性和竞争力。展深化重点领域和关键环节改革，提高对外完善基本公共服务，创新社会管理机制开放水平加大改革攻坚力度，推动经济发展方式大力保障和改善民生，加强和创新社会管转变。理。坚持互利共赢的开放战略，拓展国际经济合作空间。（返回目录）近年来中央经济工作会议的政策定调要继续实施稳健的财政政策和货币政策，加大对重点领域和薄弱环2006年会议节的支持力度；综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，合理控制信贷投放和优化信贷结构。2007年会议要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。2008年会议实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和2009年会议适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、2010年会议灵活性、有效性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的2011年会议连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性。（返回目录）大势解读【中央意图】“稳中求进”提法的真正内涵在于“机变”从会议公报中，很多人解读出“中央政府可以容忍经济增速放缓”的基调，因此不能过分强调“保增长”。市场预期货币政策不能转向适度宽松，流动性枯竭局面难改，股市当然以下跌应对。我们以为，会议透露出了“不能容忍经济增速过快放缓”的战略意图，稳中求进，稳中求变，2012年货币政策的特点将是更加“灵活”，房地产政策也将随机应变。正所谓名义上不变，实际是“善变”。中国的快速发展是“求稳”，保证社会稳定是必要一环。10月份财政收入增长只有16.9%，比一季度回落了近一半；11月份增长只有10.6%，出现快速回落；而进入12月，有些（收入）项目甚至已经出现下滑征兆。如果考虑到年末中央财政还将大量拨款弥补一些地方政府的财政亏空，今年全年的财政收入并不乐观。要扩大内需、提高劳动者收入、实现优质增长、积极的财政政策，这些都需要钱，保证资金来源根本还是要保增长。（返回目录）【中央意图】“五大任务”对执政理念及操作提出要求中国经济面临的可能危险还在于：内外经济的失衡尤其是外部发展环境的可能恶化，使得中国在愈来愈不确定的经济环境中，爆发系统性风险的可能性越来越大。因此，在支撑中国经济下一个增长周期的红利与要素趋减的情况下，宏观经济政策调整既要着眼于经济增长、物价稳定、结构调整与民生福祉，更要正视宏观经济风险不断累积以及经济内外失衡持续加剧的事实，致力于破解制约经济中长期发展的相关约束条件，切实加快要素价格市场化改革，尤其是政府管理体制改革，全面落实以经济增长方式转型为主线的改革思路。这些年来一个不容否认的事实是，政府在推进市场化改革方面仍不彻底，高度依赖投资和出口，未及时实现增长动力的切换，相关改革进展缓慢，尤其是要素价格市场化改革趋于停滞，已成经济迈向内生性增长的最大障碍。因此，决策层在具体的政策施行中不应过于看重短期经济增长势头可能下滑，而是着重思考如何通过确立以经济增长方式转型为主线的改革总体思路，来推进结构性改革。政府理应切实扩大竞争性投资领域，让民间资本参与投资，在提高投资效率的同时也会提供更多就业机会。而为了使宏观领域的政策改革能更好反映出资源的稀缺性，政府亟需消除土地、资本、劳动力和能源等价格方面的扭曲，改变由行政机关定价或者受行政机关影响的定价机制，真正做到由市场来决定价格，反映这些要素的机会成本。【中央意图】中等收入人群的消费特征及政策着力点中央经济工作会议提出，要提高中等收入者比重。在当前全球经济增长放缓导致我国外部需求减弱的背景下，需要高度重视挖掘中等收入人群的消费潜力，以此扩大内需，保持经济平稳增长。低收入人群消费倾向高，但主要集中于基本消费，如食物和衣服，消费对产业带动作用不强。而中等收入人群消费主要集中在基本消费之外，如耐用商品，汽车、文化娱乐等，其消费对相关产业的带动能力较强，是消费结构升级的重要推动力量。当前制约中等收入人群消费的主要因素有：一是就业稳定性下降。中等收入人群多受雇于人，在全球经济增长放缓的背景下，特别是部分企业裁员及裁员倾向，导致中等收入人群就业稳定预期下降，一定程度上抑制了消费。二是财产性收入下降。当前，在房地产调控和股市低迷的背景下，中等收入人群的财产性收入大幅下降，消费意愿也随之下降。三是住房贷款利息负担也对中等收入人群的消费产生挤出效应。部分中等收入人群贷款购房，且每月需要还本付息，一定程度上对消费产生挤出效应。因此，需要采取有效措施扩大中等收入人群消费。比如，引导企业采取减薪的方式替代裁员以降低成本开支；出台优惠政策鼓励团体消费，允许企、事业单位通过代购卡形式发放部分福利费，并进行个人所得税的减免；政府以减免税费的形式鼓励中等收入人群的电动汽车或耐用品消费等。应通过多种方式引导社会舆论，强调经济增长基本面的稳健因素，稳定企业和居民对未来经济增长的信心。（返回目录）【中央意图】政策基调决定明年楼市将继续深度调整中央经济工作会议再次强调，坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给。要抓好保障性住房投融资、建设工作，逐步解决城镇低收入群众、新就业职工、农民工住房困难。此番表态和中央之前精神一致，因此业界普遍认为是中央“铁了心”坚持调控，限购、限贷的政策不会放松。也有乐观的专家认为，明年房地产调控政策不动摇，限购、限贷、限价不会松绑，但同时政策加码的可能性也不大。广州社科院高级研究员彭澎表示，预计明年存款准备金率会有一定的下调，相信信贷会略宽松，具体会倾向于民生领域、中小企业和外贸行业。目前首套房贷收紧并非国家规定，而是银行“无钱可贷”以及银行自身看空房地产，若明年存款准备金率再度下调，相信届时首套房贷会大面积得到放松。明年楼价继