上海易居房地产研究院综合研究部季度报告中国房地产金融发展报告（第三季度）出品：上海易居房地产研究院综合研究部执笔人：回建强季度报告EMAIL&MSN:huijq2004@163.com电话：608688922009年11月报告摘要z央行数据显示，今年特别是三季度期间我国中长期消费贷款出现快速上升态势，中长期消费贷款中购房贷款所占比重达到95%以上，因此三季度中长期消费贷款的走势看，购房贷款上升速度很快，9月末达到了4.4万亿。短期消费贷款相对平稳。z三季度相对二季度而言，房地产信托计划发行的数量和规模都有所提升。三季度共发行了57个，二季度为52个。三季度房地产信托出现了一些新动向，如信托公司和一线房地产企业签订战略合作协议、房地产专业机构开始介入，呈现出了更多的基金化特征z三季度，银信合作的理财计划中，投向房地产的有34个，其中7月为6个，8月为13个，9月为15个。这些理财产品平均年化收益率在4%左右，平均周期在350-450天。z上市成功的企业中不乏中国房产信息集团、恒大地产、世联地产这样名企，他们选择了不同的上市地点，但殊途同归，成功融资。也有像卓越置业这样的企业，倒在了证券市场的门外。失败的原因可能是多方面，除了企业自身经营因素外，天时、地利、人和缺一不可。z我国前三季度GDP增长率为7.7%，为了确保全年增长8%以上，第四季度GDP增长率将在9%以上，那么与经济增长密切相关的投资、信贷规模将继续加速。房地产市场依然是拉动经济增长的重要引擎，第四季度，在国家购房优惠政策可能取消的影响下，刚性需求和部分投资需求可能会抓紧时间赶优惠政策的“最后一班车”，这也将直接导致新增贷款的放量增长。z经历过美国“次贷危机”的洗礼，我国的金融创新将更加注重风险控制和管理，避免出现中国式的“次贷危机”。同时，在金融创新的引领下，房地产企业的融资渠道也同样得到拓展。page1正文目录政策篇..............................................................................................................................................3一、央行“动态微调”货币政策...........................................................................................3二、住房信贷政策“稳中有缩”...........................................................................................3三、优惠信贷利率及首付幅度存在调整可能.......................................................................4行业篇..............................................................................................................................................5一、货币投放M1开始加速......................................................................................................5二、新增贷款稳步回落...........................................................................................................5三、房贷规模持续放大...........................................................................................................6四、房地产信托规模扩大.......................................................................................................8五、银信合作理财产品日益改变房地产金融格局...............................................................9六、资本市场融资热度不减.................................................................................................10企业篇............................................................................................................................................12一、企业资金结构日益合理.................................................................................................12二、房地产概念股开始崭露头角.........................................................................................13三、银行参与房地产企业创新融资.....................................................................................13结论篇............................................................................................................................................14一、房地产金融政策应更加透明和稳定.............................................................................14二、全年新增贷款接近10万亿...........................................................................................14三、房地产融资渠道继续拓宽.............................................................................................14图表目录图表1M1和M2同比增速......................................................................................................5图表2人民币新增贷款走势.................................................................................................6图表3消费性贷款走势..........................................................................................................6图表42009年9月末全国中外资金融机构人民币个人购房贷款情况............................7图表5前三季度房地产开发贷款净投放.............................................................................7图表6境外人士住房贷款增量占比.....................................................................................8图表7上海9月末公积金贷款情况...................................................错误！未定义书签。图表8房地产信托发行情况.................................................................................................8图表9信托公司和房地产企业战略合作情况.....................................................................8图表10具有基金性质的房地产信托计划.........................................错误！未定义书签。图表11三季度内银信合作理财产品发行情况.............................................................