研行业月报2011年1月究报告——重磅政策连番出台，楼市进入政策消化期投资要点：行行业评级中性（维持）业●行业要闻：研静态市盈率：23.64★国税总局：地价计入房产值原征收房产税究动态市盈率：15.97报★存款准备金今年首次上再调创历史新高告行业表现20110209★国务院：坚定不移搞好房地产调控★国务院修房订产税暂条行例★国有土地上房屋征收与补偿条例公布★楼调市控“国条八”出台★上海试点房产税税暂率定0.4%-0.6%★重庆试点房产税税为率0.5%-1.2%★个人住房转让营业税规新出台●公司动态：★万科1-12月份销售金额同比增加70.55%★保利地产1-12月份销售金额同比增长52.52%评价周期1个月6个月12个月★金地集团1-12月销售金额同比增长34.41%绝对表现（%）（2.44）（7.27）(15.75)★华丽家族、阳光股份等公布2010年度业绩预增公告相对表现（%）（1.99）（12.58）（11.88）★世茂股份公布信托融资计划资料来源:wind，爱建证券研发部★金融街、招商地产等公司发布拿地公告重点公司盈利预测及投资评价●楼市成交：EPS每股净评级证券简称2010年1月，份除南京和厦门外，我们重点关注的10大城市的成200920102011资产交套数和成交面积环比全部下降。除武汉和杭州外，其余城市的成交招商地产0.961.231.6310.24推荐套数和成交面积环比下降幅度均超过10%。成交均价涨跌互现。其中，滨江集团0.480.781.052.80推荐世茂股份0.180.991.515.88推荐环比上涨的城市有上海、重庆和深，圳环比下降的城市有天津、杭州荣盛发展0.730.640.923.01推荐和武。汉福星股份0.480.680.937.38推荐●投资建议：新湖中宝0.340.350.51.44推荐苏宁环球0.420.610.872.02推荐政策面，1月份的房地市产场，重磅政策连番出台。2011版“八国资料来源：公司数据条”，力度明超了显过2010年的曾经的史上最严厉调控政策，紧随其后沪产税试将长时间变为现实从的渝房点方案落地，更是的猜想。政策左红英执业证书编号：S0820209120023层来面看，我们认为，政府显还然有政策储备在手，后续政策也适会电话021-32229888*3506时而出，政策从紧的状态短期仍将续持，也难言利空出尽。但从此次邮箱zuohongying@ajzq.com政策出台的力度和密集度来看，我们认为，未来数月内将，是政策观察期，市场各方也将逐步理解和消化政策，政策的效应将也逐步显现。在目前的政策高压下，市楼或将有所降温，但首先应该是反映在销量的萎缩上，能否体现在房价上仍有待察观。在行业基本面仍存较多不确定性的前提下，我们对产仍地股的走向持谨慎态度，维持“中性”评级。请务必阅读正文之后的重要声明PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.fineprint.com.cn行业月度报告一、市场表现（01.04-01.31）1、行指业数与证上指数对比涨跌%静态市盈率动态市盈率上证指数-0.4519.8914.93房地产行业-2.4423.6415.97数据来源：wind资讯2、涨幅前5位的房地产上市公司证券代码简称12月31日收盘价1月31日收盘价月涨幅%静态市盈率市净率600215长春经开8.499.9623.271238.121.62600687刚泰控股10.5811.9815.19342.747.17600614鼎立股份9.179.8512.4478.047.38600383金地集团6.186.8511.7517.241.86600603ST兴业6.797.4911.29461.62-5.36数据来源：wind资讯3、跌幅前5位的房地产上市公司证券代码简称12月31日收盘价1月31日收盘价月涨幅%静态市盈率市净率000836鑫茂科技10.177.57-22.2839.603.08600679金山开发13.3210.48-21.321113.476.34600745中茵股份9.007.36-19.4729.924.88000090深天健11.879.65-17.8776.351.27600753东方银星9.397.85-16.40294.049.12数据来源：wind资讯二、1月份楼市成交数据区域城市总成交量环比%同比%成交均价（元）环比%同比%期房套数：14050-27.0627.13北面积：1510836-22.9231.27环京现房套数：4227-43.42-25.52渤现房面积：406637-32.92-38.99海天商品房套数：9796-32.76-8.269517-6.85-8.99津面积：1071827-31.412.05上套数：19680-12.0738.32173361.8614.97海商面品积：房套19数：324070314--14.3521.2236.69华杭州面积：832702133.9717136-5.4922.14东住宅套数：740421.-9.2642122.62南京住宅面积：77221382.8618.2589.61请务必阅读正文之后的重要声明2PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.fineprint.com.cn行业月度报告中武商品房套数：13738-6.03-21.616712-3.6715.84部汉面积：1446906-4.32-19.51重商品房套数：19255-16.2327.7071271.4742.83西庆商品房面积：1704265-20.4212.35部西商品房套数：——————安商品房面积：———深一手房套数：4246-13.868.792240914.76-4.72华圳一手房面积：373455-12.174.20南厦住宅套数：217524.5756.47———门住宅面积：26051541.3256.17数据来源：wind（成交面积单位：平方米）三、行业要闻回顾1、国税总局：地价计入房原产值征收房产税国税家务总局1月5日发布《关于安置残疾人就业单位城镇土地使用等税政策的通知》中明确，对按照房产原值计税的房，产无论会计上如何核算，房产原值均应包含地价，包括为取得土地使用权支付的价款、开发土地发生的成本费用等。宗地容积率低于0.5的，按房产建筑面的积2倍计算土地面积并据此确定入计房产原值的地价。通知自发文之日，即2010年12月21日起行执。关于出租房产免收租金期房间产税问题，通知定规，出对租房，产租赁双方签订的租赁合同定约有免收租金期限的，免收租金期间产由权所有人按照房产原值缴纳房产税。2、存款准备金今年首次上再调创历史新高中国人民行定银决，从2011年1月20日起，上调存款金类融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。是这2011年中国央行第一次动用货币工具。调整后，大型金融机构的存款准备金率为19.00%，达历到史最高水平；中小型金融机构存款准备金率为15.50%，为2008年12月5日以来新高。本次上调存款准备金也是央行在2010年以来第七次上调金融机构存款准备金率。3、国务院：坚定不移搞好房地产调控国务总院理家温宝1月18日主持召开国务院第五次全体会议，讨论即提将请十一届全国人大四次会议审议的《政府工作报告（征求意见稿）》和《“十二五”规划纲要（草案）》。温家宝强调，坚定不移地搞好房地市产场调控。各级政府要增加投入，保障土地供应，落实保障性住房建设任务。抓紧建立保障性住房使用、运营、退出等管理制度。进一步落和实完善房地市产场调控政策，增加市有场效供给，特别要增加中小套型、中低价位普通商品房供给；加强对场市需求的分类调控，落实好差别化信贷、税收政策，支持居民合理住房消费，抑制投机投资性购房；加强房地市产场监测和市场为行监管，严厉查处各类违法违规行为。4、国务院修房订产税暂条行例1月17日，国务院发布《于关废止和修改部分行政法规决的定》，对7件行政法规予以止废，对107件行政法规的部分条款予以修改。其中，《决定》第76条提到，将《中华人民共和房国产税暂行条例》第八条中的“《中华人民共和国税收征收管理行暂条例》”修改为“《中华人民共和国税收征收管理法》”。比对《中华人民共和国税收征收管理行暂条例》和《中华人民共和国税收征收管理法》，可以发现税在收的开征和减免上，后者予赋国务院更多的权限。后者第三条明确，“税收的开征、停征以及减税、免税、退税、补税，依照法律的规定行执；法律授权国务院规定的，依照国务院制定的请务必阅读正文之后的重要声明3PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.fineprint.com.cn行业月度报告行政法规规的定行执。”而前者第三条的规则定是“各种税收的征收和减免，必须按照收税法规和税收管理体制的规定行执。”中央财经大学税务学院副院长刘桓认为，可以将这一修改看作是房为产税改革作法理依据的铺垫，修改后，国务院可以据此出台规定，同意地方试点。财政部政财科学研究所金融研究室主任赵全厚则认为，此次修改可以提升房产税的立法基点，方便人大通过为，整个税改做准备。5、国有土地上房屋征收与补偿条例公布国务院1月21日公布《国有土地上房屋征收与补偿条例》，自公布之日起施行。《条例》定规，对被征收人的补偿包括被征收房屋价的值补偿、搬迁与临时安置补偿、停停产业损失补偿补和助、奖励。对被征收房屋价的值补偿不得低于类似房地产的市价场格。对符合住房保障件条的被征收人除给予补偿外，政府还要优给先予住房保障。《条例》定规，大扩公众参与程度，征收补偿方案要征求公众见意，因旧城区改建需要征收房屋，多数被征