2012中国经济形势展望报告安邦集团研究总部2011年11月27日2012年，大象在东方跳舞！——安邦智库对未来中国经济的观点和构想目录第一部分2012年中国趋势分析.....................................................3一、2011年中国经济在全球表现亮丽.............................................3二、“崩溃论”是对中国经济的严重误判.........................................5三、中国经济的发展成就不容否认..................................................7四、2012年中国仍将是世界经济的灯塔.......................................11第二部分中国社会经济面临的重大挑战.......................................13一、第一大挑战——系统性的腐败问题必须被抑制......................13二、第二大挑战——政府改革应该尽快启动.................................14三、第三大挑战——国有企业垄断必须打破.................................16四、第四大挑战——人民币国际化进程必须加快推进...................17五、第五大挑战——“后土地经济时代”与地方财政危机............19六、第六大挑战——安全环境恶化................................................20第三部分对中国未来经济政策的建议..........................................22一、大象在东方跳舞.....................................................................22二、积极推动人民币国际化，落实“安邦构想”..........................23三、大规模的平台债是威胁不是问题............................................24四、制定明确的房地产战略..........................................................25五、中国未来的出路在改革..........................................................261图表目录图1：2000年－2011年三季度中国GDP增速..................................................3图2：2008年以来我国海关进口、出口增速的变化.........................................4图3：2008年以来我国城镇固定资产投资同比增速.........................................5图4：2001年－2010年，中国经济的“黄金十年”.....................................10图5：中国经济在全球经济中的占比..............................................................12表1：国内外主要机构对2012年中国经济的预测..........................................12表2：安邦GDP增速区间定义表.....................................................................132第一部分2012年中国趋势分析一、2011年中国经济在全球表现亮丽一年前，我们在《2011年中国经济展望》报告中预期，2011年对中国将是一个政策回归常态的收缩之年。现在看来，安邦作为中国最重要的智库之一对中国经济的这一定位基本准确，今年以来，中国的宏观调控政策、房地产调控政策都处在收缩态势，经济增速也在内外环境作用之下逐渐放缓。图1：2000年－2011年三季度中国GDP增速2000年-2011年三季度中国GDP增速（%）GDP增速15131211.11010.110.410.39.69.79.59.199.19.18.48.36302000年2001年数据来源：国家统计局，安邦整理2002年2003年2004年今年前三季度，中国经济同比增长2005年9.4%。如果以国家统计局修正后的20102006年年GDP为基数，以同比增速9.2%来计算，2011年中国GDP规模将达到近43.82007年万亿元人民币。这不仅进一步强化了中国全球经济规模第二的地位，还在2008年GDP年规模上拉大与日本、德国等发达国家的差距。当西方发达经济体仍在金融危机后20092010年的困境中苦苦挣扎时，作为全球最大的发展中经济体，中国经济的表现无疑是极2011年1季度2011年2季度为亮丽的。2011年3季度然而，中国经济面临的内外形势也极为复杂。从外部来看，2011年最大的负面因素是全球经济环境比我们预想的要糟糕：美国经济在低谷徘徊，失业率居高不下；欧债危机持续恶化，欧元区面临崩溃的危险，市场担心欧洲经济可能面临“失去的十年”。全球经济低迷对中国来说意味着一种全新的情况——长期以3来拉动中国经济的外部需求可能会显著收缩，而且这种情况完全可能长期化。据中国海关总署统计，今年1－10月，中国进出口规模已达29753万亿美元，其中出口增长22.0%，增速低于2010年同期10.7个百分点。这种趋势如果持续，中国明年的出口很可能放缓至个位数增长。出口增速放缓对经济的影响已开始显现，今年前三季度，中国的净出口额同比下降10.6%，对同期经济的贡献是-1.3%。不过，身为“世界工厂”的中国，其外贸规模在全球来看依然可观。今年全年进出口规模可能达3.6万亿至3.7万亿美元，有可能超过美国成为世界第一大贸易国。在中国主动的调整之下，外贸顺差则继续缩小，预计全年可达1500亿美元左右，比2010年减少300亿美元左右。图2：2008年以来我国海关进口、出口增速的变化2008年以来我国海关进口、出口增速的变化出口增速%进口增速1007550250-25-502008年1月2008年3月2008年5月2008年7月数据来源：海关总署，安邦整理2008年9月2008年11月2009年1月2009年3月2009年5月2009年7月在内部因素方面，中国经济面临的问题也非常复杂。2009年9月2008年中国出台的“42009年11月2010年1月万亿”刺激政策，在给当时的中国经济注射强心剂的同时，还制造了严重的“后2010年3月2010年5月遗症”——今年迅速增加的通胀压力，普遍出现的“异常”的电荒、油荒和煤荒、2010年7月2010年9月2010年11月流动性过剩与“钱荒”并存的奇怪现象，都与“2011年1月4万亿”政策有着直接关系。与2011年3月2011年5月发达国家不同的是，中国当时是中断了宏观调控来搞刺激政策的，这使得中国在2011年7月2011年9月经济结构调整上付出的可能是双倍的代价，也加大了中国经济今后调整结构的难度。2011年中国虽然采取了紧缩措施，但“4万亿”政策的惯性还在持续，主要原因是当时的刺激政策没有与体制改革配套，我们虽然有刺激政策和大量投入的资金，但却缺乏相应的资金回收以及确保效率的体制。从投资来看，今年中国的投资增速虽然在逐步放缓，但今年前10个月的城镇固定资产投资仍然保持了24.9%的增速。前三季度，投资对GDP的贡献率为53.4%，仍是经济增长的主4要推动力，最终消费对GDP的贡献率为47.9%。图3：2008年以来我国城镇固定资产投资同比增速%2008年以来城镇固定资产投资同比增速4033.633.332.93333.130.532.932.130.53027.425.926.827.226.126.125.827.327.628.626.625.524.824.924.925.425.425.726.826.526.425.925.624.924.325.624.924.524.424.5252524.9201002008年1-2月2008年1-3月2008年1-4月2008年1-5月2008年1-6月2008年1-7月2008年1-8月2008年1-9月2008年1-10月2008年1-11月2008年1-12月数据来源：国家统计局，安邦整理2009年1-2月2009年1-3月2009年1-4月2009年1-5月2009年1-6月2009年1-7月2009年1-8月2009年1-9月2009年1-10月2009年1-11月2009年1-12月2010年1-2月2010年1-3月2010年1-4月2010年1-5月2010年1-6月2010年1-7月2010年1-8月20112010年1-9月年环顾全球，当世界经济从低谷中艰难复苏时，中国经济表现出了强2010年1-10月2010年1-11月2010年1-12月2011年1-2月2011年1-3月2011年1-4月2011年1-5月2011年1-6月大的增长动力，这里既有中国政府推动的投资因素，也有中国庞大的国内市场需2011年1-7月2011年1-8月2011年1-