中国房地产行业分析报告（2012年4季度）出版日期：2013年1月WWW.CEI.GOV.CN房地产市场呈现超预期回暖，2013年将在震荡中继续上行4季度，房地产市场“量价齐升”，呈现明显的翘尾行情，供需指标双双向好，房地产开发综合景气指数明显回升，10、11、12月景气指数分别为94.56点、95.71点、95.59点。从本质来看，房地产信贷环境逐步放松、部分城市调控政策继续微调、市场预期发生实质性转变，是支撑房地产行业基本面好转的主要因素。从需求来看，房地产市场持续回暖，恐慌性购房情绪再度蔓延，楼市销售表现远超预期。其中，10、11月，商品房销售异常火爆，当月销售面积同比分别增长23.2%和中国经济信息网30.4%，销售额同比分别增长31.7%和38.4%，11月均达年内最高增速；12月，房地产市场有所调整，当月销售面积同比下降3.7%，销售额同比增长8.5%。全年来看，商品房销售面积累计11.13亿平方米，同比增长1.8%，扭转了同比下降的势头；销售额累计6.45万亿元，同比增长10.0%，增速连续5个月扩大。从供给来看，由于资金回笼情况好于预期，同时银行对开发贷的态度明显好转，大型开发商补充土地储备和可售房源的需求增强，开发投资增速明显回升，新开www.cei.gov.cn工降幅收窄。其中，11月当月开发投资、新开工、土地购置同比增速分别高达28.5%、7.1%、16.8%。全年来看，房地产开发投资累计7.18万亿元，同比增长16.2%，增速较上季度末提高0.8个百分点。从价格来看，调控新政迟迟未出台，市场预期发生本质转变，开发商“提价逐利”和市场“恐慌性”购房行为刺激房价进一步上涨。4季度，主要城市房价涨势较强，11、12月，70个大中城市中新建商品住宅价格环比上涨的城市均超过50个，其中广州、深圳、福州房价环比涨幅均超过1.0%。展望2013年，在宏观经济企稳回升、货币政策导向不变的形势下，房地产市场环境趋于好转。预计2013年房地产开发投资将温和增长18%左右，新开工面积将止跌回升；商品房销售有望量价齐升，销售面积同比增长5%左右，平均房价同比增长5%～10%。其中，一二线城市房价易涨难跌，尤其中心城区房价补涨趋势较强，将带来调控政策收紧、房产税试点范围扩大等风险；三四线城市除热点城市外房价易跌难涨，实际购房需求有限，泡沫破裂风险加剧。仅供专网客户使用版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558555FAX：（010）68558555I中国行业分析报告――房地产行业目录Ⅰ当季概览.........................................................1Ⅱ供求分析.........................................................2一、国房景气指数情况..............................................2二、房地产业投融资情况............................................3（一）投资：标杆房企对后市的信心增强，开发投资增速明显回升........3（二）融资：房地产贷款全面“翘尾”，销售资金回笼情况较好...........4三、土地市场情况..................................................5（一）供给：土地市场迎来供地高峰，房地产用地供应量同比首次恢复增长5（二）需求：标杆企业拿地积极，但土地市场整体依然低迷..............7（三）价格：主要城市地价环比增速持续回升，同比增速由负转正........7四、房地产市场情况中国经济信息网................................................8（一）供给：商品房新开工降幅收窄，库存压力大大增加................8（二）需求：商品房销售“量价齐升”，呈现明显翘尾行情..............10（三）价格：开发商“提价逐利”、恐慌性购房蔓延，主要城市房价涨势较强...............................................................www.cei.gov.cn....14Ⅲ政策解读........................................................15一、《关于加强土地储备与融资管理的通知》..........................15二、《住房保障档案管理办法》......................................15三、《关于加强和完善住房城乡建设统计工作的指导意见》..............16四、《关于做好2013年城镇保障性安居工程财政资金筹措等相关工作的通知》...................................................................16Ⅳ热点研究........................................................17一、中央经济工作会议：坚持房地产调控政策不动摇...................17二、房地产用地管控情况公布，闲置土地能盖122万套房................17三、国土部重拳狙击地王，一线城市土地金同比降四成.................17仅供专网客户使用版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558555FAX：（010）68558555II中国行业分析报告――房地产行业四、限购政策依然严格，房价将维持平稳.............................18五、土地政策蓝皮书：明年中国土地供需矛盾难根本缓解...............18六、楼市调控政策定调：限购明年继续执行...........................18七、住建部：将约谈及问责放松调控致房价快速上涨城市...............19八、银监会要求加强房贷压力测试...................................19九、三线楼市“鬼城”在蔓延.......................................19十、信贷助力跨年热销，房价上涨压力未减...........................20Ⅴ上市公司........................................................20一、经营绩效：收入与利润加快增长，不同企业业绩分化明显...........20二、盈利能力：中低端项目结算比例提高，利润率同比有所下降.........22三、偿债能力：资产负债率大多有所提高，偿债能力整体下降...........23四、营运能力：应收账款周转率明显提高，存货周转率基本不变中国经济信息网.........24五、现金流量：货币资金增长加快，筹资需求明显提高.................25六、代表性上市公司...............................................26（一）万科企业股份有限公司.......................................27（二）保利房地产（集团）股份有限公司www.cei.gov.cn.............................27（三）招商局地产控股股份有限公司.................................28（四）金地（集团）股份有限公司...................................29（五）深圳华侨城股份有限公司.....................................30Ⅵ关键指标........................................................32仅供专网客户使用版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558555FAX：（010）68558555III中国行业分析报告――房地产行业图表目录图表12010年以来房地产开发综合景气指数.......................................................2图表22011年以来固定资产投资、房地产开发投资累计同比增速...................3图表32011年以来住宅、办公楼、商业营业用房投资累计同比增速...............4图表42011年以来房地产开发投资资金来源累计同比增速...............................4图表52011年以来房地产开发投资主要资金来源累计同比增速.......................5图表62012年主要城市土地出让金及同比增速...................................................6图表72011年以来房地产开发土地购置面积及同比增速...................................7图表82010年以来全国主要监测城市土地价格环比增速...................................8图表92011年以来商品房新开工、施工、竣工面积累计同比增速..............