房地产标杆企业研究高通智库房地产标杆企业研究高通高智通库智库2012年11月18日明发集团：大型城市综合体运营商摘要?电话：(010)58677851/2/32011年，明发集团总收入29.79亿元，较2010年小幅减少约1.0%，减少的原因主要是2011年交付的总建筑邮箱：gt@gaotongchina.com面积减少。2011年集团总毛利为15.198亿元，较2010年上升约23.8%。毛利的上升主要是由于成本的下降带来网站：www.gaotongchina.com的。?目前，明发集团在全国拥有12个商业地产项目，14个住宅地产项目，4个酒店项目以及6个其他投资物业，已经初步形成了立足福建，逐步辐射长三角、环渤海以及西部高通智库是一家房地产研究综地区的多元化全国版图。合服务商，依托其独特的信息收?从2005年开始，明发集团将重心转向商业地产，在厦门集与整合体系、专业的分析能明发商业广场建成之后，明发又陆续在漳州、南京、合肥、力、科学的研究方法和丰富的研扬州等城市实现了超40万平方米超大型城市综合体的异究经验，持续为客户提供及时、高效的研究服务。地复制。?2010年，明发集团将总部迁往南京，这不仅代表明发将业务中心转移至江苏省，更意味着明发将以此为起点辐射全国大部分地区，开始集团的全国战略。?明发集团发展商业地产的战略是在“精选二三线城市“的高增长地区建设大型多用途综合体，这样不仅保证了较低的土地成本，也具有大幅升值及盈利的潜力。?2011年明发逆势陆续在北京、上海、天津等地拿下新地，这表明集团除了进一步向精选二三线城市发展之外，也开始谨慎进军一线城市。?2011年底明发集团的资产负债率为72.9%，比2010年的69.1%上升了3.8个百分点；关于短期还款能力，2011年底的流动比率为1.18，比2010年底的1.47有较大幅度下降，短期内将面临较大还款压力。房地产标杆企业研究目录一、明发集团概述....................................................................................................................41.集团简介.......................................................................................................................42.集团发展历程...............................................................................................................53.发展策略及当前市场表现...........................................................................................6二、商业地产..........................................................................................................................101.定位于二三线城市的大型商业综合体.....................................................................102.失败的初次试水——厦门明发商业广场................................................................153.商业地产运营策略调整——郊区购物中心............................................................194.招商策略：战略联盟合作模式.................................................................................23三、人居地产、酒店及其他投资物业..................................................................................241.人居地产.....................................................................................................................242.酒店运营.....................................................................................................................283.其他投资物业.............................................................................................................30四、土地储备..........................................................................................................................321.2011年拿地情况.........................................................................................................322.目前土地储备总量与结构.........................................................................................33五、财务指标分析..................................................................................................................34六、典型项目分析..................................................................................................................351.厦门明发商业广场.....................................................................................................352.南京明发商业广场.....................................................................................................373.扬州明发商业广场.....................................................................................................40www.gaotongchina.com2房地产标杆企业研究图表目录图表1:明发集团项目布局全国版图................................................................................4图表2：明发集团发展大事记...........................................................................................6图表3:明发集团2011年交付物业面积及平均售价...................................................9图表4：明发集团2006-2011总收入与净利润（单位：百万元）..........................9图表5：明发集团布局城市经济发展状况....................................................................10图表6：明发商业项目一览.............................................................................................11图表7：南京明发商业广场区位位置.............................................................................20图表8：南京明发商业广场交通规划.............................................................................21图表9：南京明发商业广场“S”型规划....................................................