对四季度货币政策报告的策略解读-地产文库

对四季度货币政策报告的策略解读

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对四季度货币政策报告的策略解读：指数再创新高须待周期复苏信号2月10日，央行发布2014年第四季度中国货币政策执行报告。对于下一阶段主要政策思路，央行表示一要综合运用多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。二要盘活存量、优化增量，支持经济结构调整和转型升级。……　　简评：　　从央行2014年四季度的货币政策执行报告及对下一阶段主要思路和政策目标来看，我们认为如果未来一个季度货币政策不因当前经济持续下滑而发生明显的力度加码，那么市场行情的《宽松与企稳的平淡期，资金面的振荡期》，即从牛市第一阶段的货币宽松估值修复到第二阶段盈利好转指数提升的过渡期就还将持续。指数要想在当前货币政策力图表达偏中性的主基调下结束调整而再度启动新一波的攀升，则要等到周期出现好转的信号。这是因为：　　1、营造中性适度的货币环境目标意味着经济好转之前指数难创新高　　对于下一阶段的工作思路，央行提出要综合运用多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。　　我们认为，央行要实现货币信贷和社会融资规模合理增长，调节好流动性水平保持货币市场稳定，意味货币政策偏宽松的基调将会持续。但为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境的目标，也表明了不会有超预期的“大水漫灌”。　　就市场而言，去年下半年以来基于货币政策转向，流动性即将大规模放松乐观预期所推动的迅猛攀升行情，很难从当前的货币政策报告中找到再创新高的信号。　　2、守住风险底线与保持汇率稳定可避免行情中断　　报告提出，要有效防范系统性金融风险，切实维护金融体系稳定。配合有关部门加强对地方政府性债务清理处置，着力防控债务风险。健全系统性金融风险的防范预警和评估体系，继续加强对产能过剩行业、地方融资平台贷款、房地产市场、各类影子银行业务、企业互保联保等风险领域的监测分析，动态排查风险隐患，督促金融机构及有关方面做好各种情景下的应对预案。采取综合措施维护金融稳定，守住不发生系统性区域性金融风险的底线。

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chenchuchan507贡献于2015/2/11

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政策研究,货币政策

内容摘要：2月10日，央行发布2014年第四季度中国货币政策执行报告。对于下一阶段主要政策思路，央行表示一要综合运用多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。二要盘活存量、优化增量，支持经济结构调整和转型升级。

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